回归支持创新升级本源，国资基金迎来强监管

严控新设省级统筹成常态

6月5日, 国务院办公厅发布了《指导意见》, 该《指导意见》直击地方政府投资基金重复建设的痛点, 要求已有同类基金原则上不得新设, 推动存量整合, 这一政策信号意味着全国数千只县区级基金将面临发展状况生死验证的考验。

依招商基金的首席经济学家李湛所做的分析来看, 部分县区设立基金致使出现同质化内卷的情况, 国资基金功能异化这一问题显著突出。在省级统筹整合成为常态之后, 预估将会大幅度减少低效重复投资, 从而提升资金使用效率。

《指导意见》清晰表明要严格把控入口关卡, 坚决地去制止胡乱设立国有企业投资基金的行为, 促使运作效率低下的基金进行整合重组。这一项规定直接指向了部分国企基金考核呈现短期化, 以及偏离“投早投小”初始本心的顽固病症。

李湛表明, 伴随民营资本投入资金降低, 国有资产已然成为主要资金源头, 然而部分资金出现了功能异变。新规定的目的在于避免国有资产基金变成地方隐性债务手段, 促使其返回引导产业升级的根本源头。

《指导意见》着重突出发挥政府投资基金的引导作用, 以此支持科技创新, 并且着重于投向早期阶段, 投向规模较小的项目, 投向具有长期发展潜力的对象, 投向硬核科技领域。这和在2025年1月份发布的《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》是有着一脉相承的关系的。

吴清作为证监会主席表明, 处于“十五五”阶段时新兴产业呈现出蓬勃发展态势, 这种情况下迫切地需要有资本给予支持, 而针对投资新质生产力这件事而言, 需要去关注能够促进新质生产力的社会基础产业, 同时还要防范代理人所存在的道德风险。

《指导意见》提出要求, 国有企业要建立起完善的、全流程的信息化管理系统, 加强针对于底层项目以及资产的穿透式管理。与此同时, 还要严格进行高级管理人员的选任, 不可以任用被纳入黑名单的人员, 并且要执行任职回避规定。

旨在防止失管失控以及国有资产流失的是这一制度设计, 李湛觉得, 将以长期经营业绩与功能作用发挥作为导向来建立健全激励约束制度, 乃是解决“不敢投”难题的关键所在。

《指导意见》给出了通过多种渠道去完善基金退出安排的举措, 加大力度促使募投管退的循环得以顺畅通行。李湛提议要大力推行S基金试点, 借此形成一种良好的循环状态, 切实激发出资本对于科技创新予以支持的活力。

积极支持国资基金健全容错机制、优化考核标准的是监管部门。吴清作出透露, 会促进养老金、保险资金等加大股权投资力度, 以此构建更加适配的金融服务体系。

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